테스 095610

기업 개요 

주식코드	095610
회사명	테스
영문명	TESCO.,LTD.
종목명	테스
대표자명	주숭일, 이재호 (각자 대표이사)
법인등록번호	134511-0064482
사업자 등록번호	135-81-57375
주소	경기도 용인시 처인구 양지면 중부대로 2374-36
기업 홈페이지	www.hites.co.kr
전화번호	031-323-2552
팩스번호	031-323-2555
업종	반도체 제조용 기계 제조업 ( 29271 )
설립일	2002-09-19
결산월	12
IR 홈페이지	www.hites.co.kr

주요 매출 품목/서비스

반도체 제조에 필요한 전공정 장비를 생산하는 장비제조업을 주력으로 영위하며, 그 외에 디스플레이, UVC LED 등 장비 제조업도 영위하고 있습니다. 이중 반도체 장비 관련 매출이 전체 매출의 90% 이상을 차지하고 있습니다.

반도체 IT산업의 장비사업은 수주산업의 특성이 있어 수주 상황에 따라 분기별, 년도별 실적 편차가 다른 제조업에 비해 크게 나타나는 현상이 있습니다.

제품 등의 현황

최첨단 기술이 적용되어 제작되는 제품으로 생산 인원보다는 장비를 생산하는 클린룸(Clean Room)의 면적에 의해 생산능력이 결정되는 특성이 있습니다.

당사의 제품은 고객 주문에 의해 생산되며, 장비 사양에 따라 생산할 수 있는 수량이 달라집니다. 또한 각 장비별 작업 면적에도 차이가 있으며 일반적인 기기처럼 별도의생산라인으로 운영되는 생산시스템이 아니므로 가동률 개념을 적용하여 가동률을 산출하기 어렵습니다.

제품군

PECVD

Dry Cleaning

Single LPCVD

디스플레이&OLED

OPTO ELECTRONICS

회사 동향

재무

기타의견

1Q22 영업이익 166억원으로 시장 컨센서스 하회 예상. 부품 공급 부족과 코로나19 영향으로 인해서, 고객사의 증설 시점이 다소 지연되고 있기 때문. 2Q22는 장비 입 고 및 매출 인식이 대거 반영되며, 영업이익 254억원을 기록할 전망. 주가는 역사적 valuation 저점에 근접하고 있어 충분히 매력적이며, 삼성전자의 P3 투자가 본격화 될 것으로 예상되는 2Q22~3Q22에 주가의 상승 전환이 나타날 것으로 판단함.

2Q22 실적은 매출액 1,133억원(+23%QoQ)과 영업이익 254억원 (+53%QoQ)을 기록하며, 시장 기대치를 웃돌 것으로 보인다. 삼성전자 P2와 SK하이닉스 M16 등에 대한 장비 입고 및 매출인식이 대거 이뤄질 것으로 판 단하기 때문이다. 이에 따라 매출원가율도 72%로 전 분기 대비 -3%p 개선 될 것으로 기대되며, 영업이익률도 22%로 크게 회복될 것이다.

2022년 실적은 매출액 4,009억원(+7%YoY)과 영업이익 686억원(+10%YoY) 을 기록하면서, 당초 예상치를 하회할 것으로 보인다. 고객사 내 장비 점유율 은 유지될 것으로 예상되지만, 삼성전자와 SK하이닉스의 설비 투자가 당초 예상치를 밑돌 것으로 판단하기 때문이다. 당사는 삼성전자의 P3 투자 시점 이 예상보다 1개 분기 지연되고, SK하이닉스의 추가 투자 시점도 지연될 것 으로 판단 중이다

테스의 주가는 글로벌 경기 불확실성 확대와 전방 투자 축소 우려 등이 반영 되며 계속된 기간 조정을 보이며, 역사점 저점 수준의 valuation에 근접하고 있다. 또한 메모리 업황의 반등과 삼성전자의 P3 투자가 본격화될 것으로 예 상되는 2Q22~3Q22에 테스 주가의 상승 전환이 나타날 것으로 판단한다. 2022년 실적 전망치 조정과 금리 인상 등의 영향을 반영하여, 테스에 대한 목표주가를 기존 38,000원에서 35,000원으로 소폭 하향 조정한다.

최근 삼성전자 수주 공백으로 다소 부진했던 분기 실적은 SK 하이닉스 신규 투자 재개로 1분기 정상화가 기대 되는 가운데, 2분기 이후 삼성전자의 평택 3기 메모 리 및 파운드리, 평택4기, 테일러 신규 파운드리 까지 삼성전자 반도체 투자가 지속되며 안정적인 장 비 공급이 지속될 전망이다. 여기에 Gas Etch 장비의 파운드리 진출, DRAM향 신규 막질 PECVD 장 비 공급도 기대된다. 그럼에도 현 주가 PER은 8.3배(22E) 수준으로 역사적 최저점 수준이다. 결국 금 번 테스의 주가 상승의 모멘텀은 분기 실적 개선과 신규장비 양산이 될 전망이다.